这周整理抽屉时，我找到了自己在上世纪90年代末写的一些研究笔记。那是我在券商的最后一份工作——当时我是一名互联网股票分析师，正值科技、媒体与电信(TMT)板块的股票扶摇直上之际。
到2000年，评论员们都在高喊“泡沫”。那年4月，我所在的公司德累斯纳克莱沃特与高盛(Goldman Sachs)一道，主导了德意志电信(Deutsche Telekom)旗下互联网子公司T-Online的首次公开募股(IPO)。市场当时神经紧张。令人惊讶的是，T-Online的首次公开募股顺利推进——其股价在首日收盘时上涨了40%以上。它可能是最后一个做到这一点的。所谓“科技崩盘”已然开始。
随着有关人工智能(AI)股票泡沫的讨论升温，那些年的经验教训值得借鉴。其中最重要的一条是：不要把孩子和洗澡水一起倒掉。
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