人们的看法变化真有意思。9月，甲骨文(Oracle)将其对明年资本支出的预期——主要用于建设人工智能数据中心——上调100亿美元，股价当日飙升逾三分之一。周三，拉里•埃里森(Larry Ellison)掌管的公司又把该预期再上调150亿美元，次日清晨股价却下挫13%。
这有点像日晷：指针不动，太阳绕它转。在这里，埃里森的策略基本未变。根据法国巴黎银行(BNP Paribas)的数据，甲骨文计划在未来五年投入约2800亿美元的资本支出。包括OpenAI、英伟达(Nvidia)和Facebook母公司Meta在内的客户合计已承诺5230亿美元的营收。
但“现金流出”和“现金流入”之间的滞后正在加大。周三对2026年计划支出的上调并未伴随相应的收入增长。甲骨文市值下跌逾800亿美元，表明投资者对这种延迟兑现并不买账。更糟的是，甲骨文的招牌客户OpenAI正被对手谷歌(Google)赶超。
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