过去三年里，投资者一直为AI的能力而兴奋；如今这项技术开始兑现部分预期，他们却开始恐慌。若当初的追捧不分青红皂白，如今的抛售也同样一视同仁。这场始于软件板块的抛售，此后已波及从房地产经纪公司到包裹递送集团在内的各类企业。
当市场接近历史高位时，即便某家企业被彻底淘汰的概率很小，一种新的“尾部风险”也可能压低股价。不过，这一切也有科学的分析方法。以往科技颠覆带来的一个教训是，要区分针对公司的威胁与针对其员工的威胁。
以银行业为例。过去十年，面向普通消费者的银行服务从以网点为主的模式转向主要通过应用程序提供。这一转变对成千上万的人来说并不容易——2015年至2024年间，英国四大银行合计裁减了12.4万个岗位。但这些公司本身——也就是其股东——的表现却相当不错。今年早些时候，劳埃德银行(Lloyds)、国民威斯敏斯特银行(NatWest)、巴克莱银行(Barclays)和汇丰银行(HSBC)的股价均升至金融危机以来的高位。
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