美国国债一向被视为manbetx app苹果 首选避险资产，是manbetx app苹果 金融体系的基石。但规模达30万亿美元的美国国债市场，正因需求格局变化、美国财政赤字庞大以及难以预测的政策带来的冲击，而出现新的紧张迹象。长期收益率已逐步攀升：过去几年，基准10年期国债收益率大多维持在4%以上，而上个月新发行的30年期国债收益率则达到5%，为2007年以来首次。国债市场的脆弱性也有所上升，这在去年4月美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)宣布“解放日”关税后债券市场的反应中表现得十分明显。若要避免融资成本走高且波动加剧，华盛顿必须正视并化解这些风险。
对美国国债的需求走弱，只是问题的一部分。2000年代初期，manbetx app苹果 各国央行——包括那些以出口为主导的亚洲manbetx20客户端下载 体——把大量储备资金停放在极为安全的美国国债上。过度的需求意味着美国可以在支付较低利率的情况下为其财政赤字融资。时任美联储主席本•伯南克(Ben Bernanke)将这一现象称为“manbetx app苹果 储蓄过剩”。
但近年来，随着美国持续发债、财政长期大幅赤字，外国央行对美国国债的买盘未能同步跟进。这一转变部分源于manbetx20客户端下载 因素，例如manbetx3.0 为支撑走弱的人民币汇率而动用外汇储备，以及出于战略考量：制裁威胁日益逼近，促使俄罗斯和manbetx3.0 减少持有美国国债，转而配置黄金等资产。随着买家减少而美国国债供应不断增加，近几年美债收益率一路走高。欧洲央行(European Central Bank)执行委员伊莎贝尔•施纳贝尔(Isabel Schnabel)表示，世界正从“manbetx app苹果 储蓄过剩”过渡到“manbetx app苹果 债券过剩”。