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市场动荡之际,黑石如何为资产估值?

Lex专栏:在黑石的第三季度业绩中,一个有趣的启示是其信贷业务的内部差异。

对于一家公开上市的私人资本管理公司来说,manbetx20客户端下载 低迷是一个尴尬的时刻。上周四,黑石集团(Blackstone)公布了第三季度业绩。所有人都在关注,在美国股票和债券被大幅抛售之际,该公司如何为其私募股权和私人债务投资组合进行估值。

在黑石最大的业务——房地产领域,过去12个月的回报率保持在20%。然而,其风险最高的房地产基金在2021年底的跟踪回报率为44%。这种回调暗示了今年的市场降温。值得注意的是,该公司过去一年的企业收购回报持平。截至2021年底,杠杆收购业务的年增长率为43%。

或许最有趣的是黑石信贷业务的内部差异。该公司面向私营企业的直接贷款业务今年仍增长9%。然而,其投资于容易且频繁交易的债务证券的“流动性”信贷部门亏损5%。人们会怀疑,为私人资产估值时所允许的灵活性,是否导致了估值数据更加慷慨。

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