保尔森为何接管“两房”?

美国财长决定接管房利美和房地美这两家房贷机构,并无具体“由头”,而是觉得它们未能提供价格可以承受的按揭债务,而且都有可能颠覆美国金融体系。

美国政府正在“腰带和背带”的双保险手段来维持局面,最重要的是压低美国房贷利率。它将通过逐步购买优先股,调整政府支持企业(GSE)的资本结构,这一计划也将大幅稀释所有现有股东的权益。美国政府将借给政府支持企业必要资金,让它们得以维持,同时缓慢停止它们的业务。它也将直接购买企业的按揭担保证券。所有这些都是信贷市场的利好消息。至于美国按揭市场的未来结构,那是下一届政府要操心的事了。

这些行动会给纳税人带来多大负担?美国财政部能够向每家政府支持企业(GSE)注资高达1000亿美元,以帮助支持它们总共5.4万亿美元的债券组合,尽管它不太可能需要这么做。它甚至还有可能从直接购买、然后持有至到期日的GSE按揭担保债务中获利。

即便如此,此次纾困行动的潜在规模是巨大的,尽管它很可能不是美国有史以来最大的:按今日币值计算,美国“储蓄与贷款协会”危机给纳税人带来3000亿美元的负担。与此相比,再加上拯救manbetx app苹果 金融体系于不可想象之动荡的说法,营救这两家房贷机构的费用甚至可能证明是适中的。不过,大幅度扩大政府的角色,不可能是保尔森2006年离开高盛(Goldman Sachs)出任美国财长时的念头。但也许他只是在做一名好的银行家应该做的,扩大自己的资产负债表。毕竟,美国政府差不多已是人们的最后指望。

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