投资者或许拜金，但他们对美元的喜爱却变化无常。的确，得益于美国manbetx20客户端下载 的规模和竞争力，几十年来，美元一直是首选的储备货币。然而，两三年前，美元的优越地位开始受到质疑。超级名模拒绝走台，除非付的是欧元。然后信贷危机爆发，投资者逃回美元。如今，美元又越来越不受待见。
短期内，美元看来还是会被视作一种避险资产。巴克莱资本(Barclays Capital)对1999年初以来，投资者持有美元资产所要求的风险溢价的分析，就证明了这一点。试看美元对欧元的风险溢价（或超额收益），巴克莱将之界定为：投资者对美元和欧元一视同仁的情况下，美国与欧元区的息差。其结果显示，在危机时期，投资者持有美元所要求的风险溢价较低；而在安定时期，譬如2006年，投资者要求美元具有高达100个基点的超额收益。这说明，一旦manbetx20客户端下载 危机消退，美元就会走弱。的确，自3月份股市见底以来，乐观情绪见长，而美元贸易加权汇率下跌了11%。当然，形势有可能再次转坏。这将支撑美元，尽管其走势可能因美联储(Fed)的行动（尤其是在定量宽松政策方面）而变幻不定。
但从长期来说，决定美元命运的将是美国财政与货币政策的组合。通常，强势美元表明美国财政状况好于欧元区manbetx20客户端下载 体，或者美国货币政策较欧元区紧缩，或者两种情况兼具。但难就难在这儿。今后许多年内，美国都将保持低利率，其财政状况也会糟糕透顶。不过其它所有地方也是一样。在较长一段时期内，投资者或许仍不得不喜爱美元。
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