亚洲公司债券的海外投资者总是有一点儿自虐。由于他们通常投资给控股公司,而非资产所在的运营公司,他们从不曾有丝毫的怀疑,一旦遇到紧要关头,他们的境遇会比亚洲本土债权人糟糕得多。
而且他们还要准备一路上受到歧视。一个典型案例是亚洲浆纸业公司(Asia Pulp & Paper):在8年前走上下坡路时,这家印尼控股公司继续向本地投资者派息,却冻结了对外国债权人的支付。没有约束、寻求高收益的对冲基金已经习惯了这种不公平待遇,并努力将其体现在价格中。
这一次,随着债券发行公司的麻烦越来越多,惯常的不平等开始浮出水面。以今年3月自愿清算的住宅框架制造商亚洲铝业(Asia Aluminum)为例:清算机构富理诚(Ferrier Hodgson)的资料显示,债券持有人每1美元也许会收回19美分,而manbetx3.0 各银行可能将收回全部欠款。
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