公司声明读起来像是睡眠不足的律师在胡言乱语，但它背后却可能隐藏着一个有趣的故事。澳大利亚西斯尔(CSR)的股东，或许已被该集团昨日发表的一份声明弄得一头雾水。声明称，该集团注意到，“（光明食品(Bright Food)）表示有兴趣……进行商谈，以形成一份”收购西斯尔公司糖及可再生能源业务的提议。
该声明重复了出价方此前发布的新闻稿中那些乏味的法律措辞，以此表示自己的不满。在去年6月决定把旗下糖业部门分拆给股东之前，西斯尔至少花了两年时间向同业买家兜售该部门。此举招来了更多貌似有意的竞购者，其中就包括manbetx3.0 的光明食品。但到去年6月份时，这块新业务已有了一个名称(Sucrogen)、一个临时董事会、一张经过重组的资产负债表以及分拆的截止日期（今年3月底）。而现在，光明食品又以一份长达4页的新闻稿提出了这一新方案。对一家由国家部门（上海市政府）掌控的公司来说，这一举动可谓是异乎寻常。
此举还真有可能收到成效。光明食品表示，根据可获得的信息，它对西斯尔的估值“不超过15亿澳元”。就数字本身而言，这是个不错的报价，由此得出的EV/EBITDA比巴西Cosan高出两位数。EV/EBITDA即企业价值(EV)相对未计利息、税项、折旧及摊销前预期盈利(projected EBITDA)的比值。更重要的是，光明食品暗示，如果西斯尔董事会坐下来商谈，他们还有可能提高报价。在分拆已进入“收官”阶段之际，西斯尔董事长伊恩•布莱克本(Ian Blackburne)可能不愿采取两种方案并行的方式，但他的确别无选择：他之所以分拆西斯尔，是因为他相信分拆之后市场将给予各块业务更高的估值。整个西斯尔集团当前的EV/EBITDA为7.4倍；而光明食品现在对Sucrogen的估值已达8.5倍。这有点“甜蜜一击”的意味。