欧元区最终敲定了协议。这份协议有些姗姗来迟，它只是在金融市场（以及评级机构）迫使欧盟(EU)要么采取行动，要么闭嘴之后才达成的。该协议将使希腊获得利率为5%左右（低于市场利率）的紧急贷款。各方仍未就援助总额达成一致，但我听说它将远远高于广泛报道的数字——大约在500亿至600亿欧元之间。
这不是人们想象中的最糟糕协议（那将是德国提出的按市场利率提供贷款）。显然，德国总理安格拉•默克尔(Angela Merkel)的manbetx20客户端下载 顾问几乎没有解决国际偿债危机的经验，否则他们不可能坚持如此荒谬的观点。在我看来，鉴于希腊目前的形势和该国在未来几年可能面对的债务格局，各方商定的5%利率仍相对偏高。然而，5%的利率要好过希腊两年期国债最近7%左右的市场利率。此外，欧洲央行(ECB)上周决定延长非常担保机制——该机制允许持有希腊国债的银行用其资产换取廉价央行资金。这一声明意义重大，将为希腊及其债权人提供喘息空间。
那么这将会阻止希腊破产吗？重要的是，我们要将希腊因不能滚转原有债务而导致的短期资不抵债，与该国的长期资不抵债状态区分开。我相信协议将会解决第一个问题。如我在上周所预测的，希腊今年不会违约。但我仍然坚持自己的第二个预测：希腊最终会违约。相关数字看上去简直太糟糕了。希腊被要求做出的调整努力，将在历史上规模最大的调整之列。但与以往实施类似努力的其它国家不同的是：希腊无法令本国货币贬值；它面临着更具挑战性的manbetx app苹果 环境；财政基础设施疲弱；社会各界不支持深度改革；以及金融体系脆弱。欧元区同意的纾困条款帮不上太大的忙，除了在非常短的时期内。很快就会变得明显的是，这一贷款协议代表着财富从希腊向德国的净转移——而不是相反方向。
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