就成熟度和复杂性而言，金融历史根本无法与债务抵押债券 (CDO)相提并论。而围绕美国证交会(SEC)起诉高盛(Goldman Sachs)欺诈一事的热烈讨论则提醒人们，泡沫倾向于遵循自己的原始模式。高盛是否出于欺诈目的、有意将CDO产品卖给德国产业投资银行(IKB)及其它客户，将由法院裁决，但人们有一种较为普遍的感觉，即近来的信贷泡沫遵循着一种古老的模式：聪明的“局内人”算计天真的“局外人”。
manbetx20客户端下载 历史学家查尔斯•金德尔伯格(Charles Kindleberger)认为，在诸如“南海泡沫”(South Sea)或“密西西比泡沫”(Mississippi Bubbles)之类的巨大金融畸变中，有一群成员稳定的专业“局内人”会在底部买进（或增持股票），推动价格上涨，然后在顶部抛售，之后市场大跌。而一群人数更多、但成员不断变化的“局外人”则下手较晚，在高点买进、低点卖出，随后带伤离去。
这是对米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)著名观点的反驳。后者认为，长期而言，影响稳定的投机不可能存在，因为这涉及了高买低卖。弗里德曼认为，任何人这样做的人都将会赔钱，并被清除出局。由于投机者持续存在，他们肯定是低吸高抛，扮演着有利于稳定的投机者的角色。金德尔伯格的观点是，投机者不是单一、同类的群体：它们中有输家也有赢家。
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