债市

Lex专栏:特里谢的花招

欧央行行长特里谢成功地让“市场先生”缴械投降。市场经历了一周的疯狂之后走上正轨,但这并不表示特里谢已经终结了欧元区的主权债务危机。

千万别和让-克劳德•特里谢(Jean-Claude Trichet)玩扑克。他刚刚成功地让“市场先生”这位豪客摊了牌。在提高了市场对欧洲央行(ECB)出台二次定量宽松式的措施、大规模购买未冲销债券的预期后,这位欧央行行长又明确排除了定量宽松的可能性,于是市场缴械投降了。经历了疯狂的一周后,西班牙的借贷成本较周初略有下降。仅在周四一天,葡萄牙两年期债券收益率就收缩了78个基点。欧元汇率再次进入上行通道。

遗憾的是,这些都并不表示特里谢已经终结了欧元区的主权债务危机,因为欧元区外围国家根本的信用度仍然过低。

事实上,市场形势逆转或许是央行官员采取更加审慎(和虚伪)态度的宣传广告。特里谢语气强硬,却从未具体给出欧央行债券购买的规模——这个计划还将持续4个月。这一规模将“与我们对市场混乱的判断……相称”。若债券购买规模与本周初的市场混乱相称,那确实会非常大。坊间传闻称,欧央行已经积极购买了债券。市场或许没有得到它想要的一切,但确实得到了很多。

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