既然是周四，那该轮到马德里了。继上周意大利国债借贷成本飙升后，现在轮到西班牙倒霉了。周四，该国10年期国债拍卖不顺利，当局被迫支付逼近7%的收益率，一旦超过7%，人们就免不了说出“纾困”这个词了。这意味着西班牙今天的举债成本比一个月前高出150个基点。西班牙的处境与意大利不一样。但投资者已不再区分它们。
在某些方面，西班牙处于一个比意大利健康些的位置。它并没有用一个技术官僚组成的过渡政府来颠覆民主体制。在周日举行的大选中，人们将看到社会党败北，保守党新政府接手，确保政治稳定。西班牙也拥有相对更强健的债务状况。意大利的主权债务总额相当于国内生产总值(GDP)的120%，但西班牙在2013年仍不会超过80%——跟法国和德国的水平相似。而且据凯投宏观(Capital Economics)分析，明年4月以前西班牙无需面临大笔债券偿还。所以其融资状况大致还是安全的。
然而，西班牙没有意大利那么庞大的私有财富资源：私营部门债务在繁荣期间大幅增长。如今西班牙的消费者已停止支出，manbetx20客户端下载 在第三季度陷入停滞。在减少财政赤字方面取得一些进展，但西班牙很可能无法实现今年减赤6%的目标；唯一的问题在于差距将有多大。鉴于紧缩政策势必长期持续，新政府将需要在两个方面找到平衡：一是实现财政调整目标，二是避免将国家推向又一次衰退。实现劳工法规和地方支出方面的改革，将能确保更可持续的转型。西班牙应当保持其改革势头，使市场不至于盯着自己不放，还把自己错看成意大利。
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