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降准不是灵丹妙药

澳新银行刘利刚:manbetx20客户端下载 下滑、通胀放缓时,放松货币政策可行,但效果却需考量;信贷需求因很多其他政策而被压制,其中影响最大的当属房地产“限购”。

央行5月12日晚间宣布,降低所有存款类金融机构存款准备金率50个基点。这样的消息,在上周一系列较为疲弱的manbetx20客户端下载 数据公布后,并不让人吃惊。同时,笔者也在此前的专栏中提到,由于资本流入开始不断减少,manbetx3.0 在今年多次降低存准率,是一个大概率事件。

上周公布的所有manbetx20客户端下载 数据都逊于预期,这导致了市场对于manbetx3.0 manbetx20客户端下载 进一步减速的担忧。其中工业增加值跌破两位数,达到9.3%的水平,远远低于此前11-12%的增速区间,不得不让人担忧manbetx3.0 的实体manbetx20客户端下载 发展。从分类数据来看,下滑是全方位的,在受到房地产疲软影响的钢铁和汽车行业逐步探底时,化工等上游原料行业也出现了非常明显的下滑,似乎表明整体工业走势呈现出由下游至上游的传导过程。对应大幅放缓的工业数据,电力消费数据也仅在4月同比上升了0.7%,也表明“用电大户”重工业的疲态。

而近日公布的信贷数据似乎也表明,来自实体manbetx20客户端下载 的需求下滑。新增信贷在4月跌破了7000亿元的水平,同时,M2增速也再度跌破13%的水平,M1增速则徘徊在4%的水平上,这些都从多个方面表明,企业的需求开始下降,并导致了新增信贷需求的逐步放缓,同时,企业留存的现金和活期存款量不断减少,也导致了M1增速一直处于较低的区间。

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manbetx20客户端下载 观察者

刘利刚,现任澳新银行(ANZ)大中华区首席manbetx20客户端下载 师,主管大中华区宏观manbetx20客户端下载 、汇率和策略研究。曾经任职于香港金管局、亚洲发展银行学院、世界银行和彼德森国际manbetx20客户端下载 研究所(PIIE),美国约翰•霍普金斯大学manbetx20客户端下载 学博士。

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