如果市场确实按照达尔文理论进化，那成长型投资者还会存在吗？他们愿意出高价买下前景强劲的股票。也就是说，他们会出高价买进可能成为现实的东西，这与价值型投资者相反，后者以折扣价购买现实存在的资产。如此看来，成长型投资者中出不了像沃伦•巴菲特(Warren Buffett)这样的英雄是有原因的。这种方法很愚蠢。
可是你再瞧瞧帕纳拉面包店(Panera Bread)。2007年8月，一个乐观的成长型投资者愿以24倍的预期市盈率购买该连锁餐厅的股份。五年后，他拥有260%的回报，这全由基本面因素驱动：同店销售额增长平均在5%左右；该公司拥有的餐厅数量增长了近一半；利润率也有所扩大。现在还说谁愚蠢，沃伦？
当然，关于帕纳拉的竞争对手——奇波多墨西哥连锁餐厅(Chipotle Mexican Grill)的类似故事或许也该讲一讲。这家公司拥有强劲的增长和盈利史。其股票走势图在上月以前，看来还与帕纳拉很相似——上月它公布的季度数据尽管按正常标准颇为强劲（营收增长20%），但同点销售增长逊于预期。其股价缩水了四分之一。有没有可能提前区分奇波多和帕纳拉呢？也许吧。了解“昂贵”与“非常昂贵”之间的区别可能会有帮助。在它暴跌以前，奇波多的股价市盈率为40倍，而帕纳拉是27倍。
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