在其他条件保持不变的情况下，如果任何一家企业的股价下跌，其股票似乎应该越来越吸引人。不过相反的情况亦成立。回到9月份的鼎盛时期，苹果(Apple)每股700美元的价格看上去势不可挡。如今，苹果股价不到600美元，却叫人心生疑虑。
一两件不完美的新产品、管理层重组、下一季度利润率目标平淡无奇——对于一家身处增长型行业、市盈率为13倍、每股净现金达128美元的领先企业而言，这些都不是问题。然而，股价下跌，人们心里不可避免地开始反思，到底出了什么问题。
很好。如果有人一定要悲观，现在就来满足一下他们。假设在未来两年，苹果不推出任何重要的新产品，其现有产品也亮起红灯。将问题简化，假设Mac、iPod、iPhone和iPad的销量比刚刚结束的2012财年减少五分之一。假设单价降低10%。再假设毛利率只出现温和下滑（与销量较低时的历史业绩一致），同时苹果无法迅速降低间接成本。在这些假设下，2014年苹果每股收益将减少约一半，至22美元左右。
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