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Lex专栏:manbetx3.0 房地产业利润率下降

manbetx3.0 住房销售额虽仍在增加,但原因是开发商在价格上涨预期不强的情况下放量促销。但不断下降的利润率及高杠杆率将使开发商面临窘境,调整已势在必行。

manbetx3.0 怀疑论者曾希望所有人都相信,到此时manbetx3.0 房地产市场应该已经崩盘了。那些没听信他们的投资者将为此感到庆幸。今年港股中收益最大的是manbetx3.0 内地地产股,回报率高达80%,而基准恒生指数年内涨幅仅为25%。

考虑到manbetx3.0 政府限制房地产价格的承诺并未发生改变,取得这么高的回报率真了不起。另一方面,今年住房销售额仍然增长了10%。住房单价直到最近才开始回落,比8月份的峰值下降了十分之一。即便如此,得益于房价下跌以及利率下调,11月的总销售量同比跃升了30%。

销售的增长有利于开发商降低库存,但在价格上涨预期不强的情况下,除了实力最强的开发商之外,其他开发商都开始放量促销。随着价格狂涨势头的结束,不断下降的利润率及高杠杆率将使开发商们不得不面临回报低于资金成本的窘境。巴克莱(Barclays)的数据显示,目前开发商的债务股本比率已超过70%,短期债务自2006年以来增加了六倍。如此说来,地产开发商绿城集团今年被迫从其股东九龙仓(Wharf)募资50亿港元就不足为奇了。

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