要么做大、要么回家——这就是约翰•马龙(John Malone)的风格。但即便按照他的超大号版本的标准，他对时代华纳有线(Time Warner Cable, TWC)的要约也相当惊人，并将最终证明是难以吞下的。三个月前，这位出手阔绰的有线电视业浪子做回了自己本行——通过其自由媒体公司(Liberty Media company)，以26亿美元价格收购了Charter通信(Charter Communications) 27%的股份。Charter是美国第四大有线电视供应商，拥有500万用户和250亿美元企业价值。相比之下，时代华纳有线拥有1500万用户和550亿美元企业价值，这说明马龙打的牌有多冒进。
但他的鲁莽是可以理解的。三个月前他以每股95.50美元买了Charter的股票，自那以来股价已上涨三分之一。即便如此，马龙意识到不能仅仅以一般的有线运营商来衡量Charter公司。若把卫星和电话服务公司也纳入竞争格局，Charter公司在收费电视和宽带互联网业务领域只是一家小企业。此外，随着内容提供商的议价能力越来越高（有线频道和地方电视台都在不断提高收费），网络运营商需要充实自己以控制节目成本。他们也需要扩大规模以利用高速互联网获取最大利益——这是有线电视行业真正的增长引擎。
没有哪一个金融工程师能比得过马龙，所以也许把自由媒体公司（企业价值为260亿美元）和Charter的实力联合起来，就能勉强使收购TWC的交易行得通。但据报道TWC迄今反应冷淡，因此转向由杜兰家族(Dolan family)控股的Cablevision公司，是合乎逻辑的下一步。与这家纽约地区的公司联手，将在美国有线电视行业缔造毫无疑问的第三大提供商。协同效应来自Cablevision目前为28%的营业利润率的提高——低于TWC和Charter 7个百分点。而且鉴于Cablevision 140亿美元的企业价值，以“战略”为名的谦逊应当指引马龙的下一步行动。