专栏金融危机

manbetx20客户端下载 沉疴需猛药

FT首席manbetx20客户端下载 评论员沃尔夫:近期金融危机的源头在于长期结构性疲弱。如果不想刚走出危机就又走向下一场危机,政策必须解决这些疲弱问题。答案可能是非常规的,但罕见的疾病就需要特殊的治疗方案。

美国、欧元区、日本和英国这些主要的高收入manbetx20客户端下载 体患上了“慢性需求不足综合征”。更准确地说,如果没有极度激进的货币政策、巨额财政赤字或者两者兼有的刺激,这些国家的私人部门就无法产生足够支出,从而让产出接近潜在水平。日本自上世纪90年代初以来、其他manbetx20客户端下载 体最晚从2008年起都深受需求不足的困扰。对此怎么办?要回答这个问题,你必须先了解“病情”。

危机是金融体系患上了“心脏停搏”。它们可能对manbetx20客户端下载 造成灾难性的影响。“manbetx20客户端下载 医生”在这时的作用是让病人活下来:阻止金融体系崩溃并维持需求。不应在心脏病发作期间担忧病人的生活方式。那时需要的是让他们活下来。

与心脏病一样,金融危机具有长期的影响。一个地方是它本身对金融部门的破坏。它还导致人们丧失对未来的信心。还有一点是,它让危机前累积的债务变得不堪重负。接下来就会出现“资产负债表衰退”,即进入债务人致力于偿还债务的时期。后危机时期的政策必须抵消或促进此类私人部门的去杠杆化。支持性的货币和财政政策在这两方面均有所帮助。如果没有此类政策,manbetx20客户端下载 就会出现严重衰退,就像遭受危机冲击的欧元区成员国发生的情况那样。

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马丁•沃尔夫

马丁•沃尔夫(Martin Wolf) 是英国《金融时报》副主编及首席manbetx20客户端下载 评论员。为嘉奖他对财经新闻作出的杰出贡献,沃尔夫于2000年荣获大英帝国勋爵位勋章(CBE)。他是牛津大学纳菲尔德学院客座研究员,并被授予剑桥大学圣体学院和牛津manbetx20客户端下载 政策研究院(Oxonia)院士,同时也是诺丁汉大学特约教授。自1999年和2006年以来,他分别担任达沃斯(Davos)每年一度“世界manbetx20客户端下载 论坛”的特邀评委成员和国际传媒委员会的成员。2006年7月他荣获诺丁汉大学文学博士;在同年12月他又荣获伦敦政治manbetx20客户端下载 学院科学(manbetx20客户端下载 )博士荣誉教授的称号。

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