人民币汇率回顾与展望
2014年人民币兑美元即期市场汇率呈现典型的一波三折。2014年1月初至6月初，人民币兑美元市场汇率由6.05左右下跌至6.26左右。2014年6月初至11月底，人民币兑美元市场汇率由6.26左右上升至6.14左右。2014年12月初至2015年1月底，人民币兑美元市场汇率由6.14左右再次下跌至6.26左右。同期内人民币实际有效汇率指数则表现为典型的先跌后升：由2014年1月的121.19下跌至2014年5月的113.95，之后又逐渐回升至2014年12月的126.16。
至于人民币兑美元汇率在2014年上半年的贬值，笔者曾撰文指出，这是央行干预主导、市场力量跟进、海外衍生品平仓三股力量交织的结果，此处不再赘述（可参见《人民币汇率缘何贬值》）。因此，本文的重点是分析2014年6月以来人民币兑美元汇率的变化。
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