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沪港风险偏好趋同利好H股

华泰证券徐彪、刘名斌:在对外开放和金融改革推动下,沪港两地投资者混同致两市风险偏好趋同,这对H股产生相对有利的影响,恒生AH股溢价指数的波动将趋向变小。

manbetx3.0 证监会近日发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》,明确基金管理人可以募集新基金,通过“沪港通”机制投资香港市场股票,不需具备合格境内机构投资者(QDII)资格。随后,manbetx3.0 保监会发布了《manbetx3.0 保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》,其中一条核心内容是,拓宽险资境外投资范围,包括增加香港创业板股票投资。

监管层为公募基金参与“沪港通”松绑、开放险资投资港市创业板,再加上市场对“深港通”的预期,使得此前一路上涨的恒生AH股溢价指数转入持续下行。4月8日,“港股通”当日105亿元人民币额度用完,港股行情被引爆,恒生AH股溢价指数当天暴跌5.04%;次日,“港股通”当日额度继续用完,恒生AH股溢价指数当天继续大跌3.33%。

即使如此,当前恒生AH股溢价指数仍然高达123左右,意味着在两地同时上市的股票,A股价格相对H股价格在整体上要高出23%左右。在上证指数时隔7年后再度站上4000点之际,H股相对A股的走势又将如何?

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