制造业

短线观点:亚洲企业忽视利润率的恶果

亚洲有太多企业忽略利润率而专注于销售增长,它们的很大一部分利润增长来自整体manbetx20客户端下载 增长所带动的销售扩张,而不良的利润率纪律意味着企业很难真正赚到钱。

本周,世界最大的集装箱船满载着从广州、香港和深圳装上的货物,开启了从亚洲到美国的处女航。然而,法国达飞海运集团(CMA CGM)旗下的“富兰克林号”(Benjamin Franklin)的外观(20层楼高,且长度超过帝国大厦的高度)突显了高度依赖贸易的该地区的一个败笔。虽然航运公司长期以来都在想方设法提高利润率,比如使用更大的船舶,但太多亚洲企业忽略利润率而专注于销售增长——目前销售正急剧减速。

据本周公布的采购经理人指数,发达国家manbetx20客户端下载 体的制造业保持在恰好代表扩张的水平。但亚洲(日本除外)的制造业却在去年大部分时间处于收缩状态,上月进一步放缓。manbetx3.0 、日本、韩国和台湾(向发达市场输出制成品的亚洲所有出口大户)新订单指数均出现下降。

对于那些认为亚洲的股市价格看来很便宜、理应在某个时候回归均值的投资者来说,这很关键。从市盈率或账面价值来看,亚洲(日本除外)的股价远远低于它们的长期平均水平——而发达国家的股市不这样。但是,正如其他新兴市场一样,亚洲股指中受到沉重打击的行业(例如金融业)往往权重较大。里昂证券(CLSA)的分析师认为,若剔除这些板块,新兴市场的预期市盈率与发达市场相似。

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