2008年金融危机爆发后，无数曾被信用评级机构冠以投资级（以标普为例，从BB+到AAA的评级）的房地产抵押债券和各种结构化金融产品，被重新评估为垃圾级。市场达成共识认为，评级机构的“评级膨胀”行为是造成金融危机最主要的原因之一。
我在《索罗斯们是金融危机的黑武士》一文里写道：复兴科技创始人西蒙斯认为评级机构以次充好，“把猪耳朵当丝质皮包来卖”是危机最大的责任人。当时，标普内部的一封电邮被媒体广泛报道：“母牛设计的结构化产品也能得到我们的评级”。电影《大空头》里有一出极具讽刺意味的场景：对冲基金经理鲍姆质问一家评级机构的主管为什么给予不合格的房屋抵押债券AAA的评级时，正在治疗眼疾，逮着硕大墨镜的主管回答说，如果我们不那么做，那些发行债券的公司就会去找穆迪，我们不合作的话，他们会从我们的竞争对手那里得到他们想要的评级。许多观众称，电影里最让人印象深刻的就是评级机构闭着眼睛工作的形象。
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