【编者按】今年以来，债市的调整深度已经超过2013年去杠杆（6月开始）所引发的债市调整，未来manbetx3.0 债市将走向何方？为此，manbetx20客户端下载 推出“去杠杆下债市观察”系列文章，也欢迎广大读者参与讨论和交流。本文是该系列文章第七篇。编辑事宜请联络tao.feng@www.acphonor.com。
2017年11月14日，国家统计局公布了10月manbetx20客户端下载 数据，结合前期公布的进出口和通胀数据来看，各主要manbetx20客户端下载 指标均有所下行，但整体表现稳定，均处于合理预期范围之内。然而这本该对债市形成利好的基本面，却再度造就了新一轮的大跌，10年国债活跃券收益率一度上涨5个bp突破4%关口至4.01%，10年国开活跃券一度上涨8个bp逼近4.8%。从10月以来，债市的走势似乎就脱离了manbetx20客户端下载 基本面的范畴，价格跌跌难休，收益率不断刷新3年多来高位，而市场对此也缺乏合理的解释。直到上市银行三季报公布，笔者终于从市场供需和资金成本的角度找到了答案。
国内上市银行三季报一个最明显的特征就是“存款去哪了”， 8家A股上市股份制银行平均存款增速年化比率仅为2%，远低于2016年末7.8%的全年平均增速。除华夏银行以外，其余7家的存款总额均较半年报环比出现下滑。其中更有三家银行，三季度末的存款总额甚至低于2016年年报所展示的数据，意味着今年以来存款的负增长。而六家A股上市的大型城商行三季度末年化12.57%的平均存款增速看似不低，却也远低于去年全年21.39%的水平。工农中建四大国有商业银行及邮储银行的情况相对较好，三季度末实现年化10.67%的平均存款增速，但也低于去年全年11.8%的增速。
您已阅读25%（673字），剩余75%（1998字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。