【编者按】近两年债市的调整深度已经超过2013年去杠杆（6月开始）所引发的债市调整，未来manbetx3.0 债市将走向何方？为此，manbetx20客户端下载 推出“去杠杆下债市观察”系列文章，也欢迎广大读者参与讨论和交流。本文是该系列文章第十篇。编辑事宜请联络tao.feng@www.acphonor.com。
7月16日以来，在manbetx3.0 二季度manbetx20客户端下载 数据有所放缓，manbetx20客户端下载 下行压力有所增加的背景下，宏观政策出现了一些微调。受此影响，manbetx3.0 债券市场出现了较大波动，利率债和信用债走势也呈现出两级分化态势。截至7月25日，10年国债收益率先下后上，上行9个bp，振幅达到14bp，而同期AA+以上级5年中期票据收益率则持续下行达23bp左右。当前债市的走势与manbetx3.0 manbetx20客户端下载 基本面变化以及随后展开的宏观政策微调是分不开的。
始于今年3月份的中美贸易战，经过几轮的反复，于7月6日进入实质征收阶段，中美贸易摩擦升级对国内宏观manbetx20客户端下载 的负面影响正逐渐显现。5、6月manbetx20客户端下载 数据几乎全线走弱，固定资产投资增速和消费增速更是创下10多年来新低。而从欧元区和新兴市场近月来持续走弱的manbetx20客户端下载 数据来看，manbetx app苹果 范围内的贸易摩擦升级正使海外需求处于整体疲软的态势。作为“三驾马车”之一的出口遇冷，将给manbetx3.0 乃至世界manbetx20客户端下载 增长带来更大的不确定性。为应对和缓解中美贸易摩擦对当前及未来一段时间国内宏观manbetx20客户端下载 的影响，决策层通过扩内需、降关税为manbetx20客户端下载 增长蓄力。今年4月的中央政治局会议时隔3年再提扩大内需，在外需短期内受到明显冲击的情况下，内需无疑将成为manbetx20客户端下载 增长的压舱石。