天雷滚滚，P2P网贷企业天劫难渡。在此背景下，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室出台《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》和《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》（下称“网贷108条”），其意在何处？是代天行罚？还是仙人引路？我们认为：两者兼而有之。一方面，监管层借此重申底线监管思路，创新合作监管模式，促使市场出清，另一方面又及时刹住各地的监管竞争，防范政策错杀。
底线监管：防范系统性风险与保护消费者
一部金融史就是一部法律规避史。金融的创新往往伴随着对传统制度、体系和结构的“破坏”，这一“破坏性创新”的特质令监管陷入两难：过于严苛容易阻碍了金融创新，过于宽松又容易放任风险的蔓延。为此，金融监管不得不在油门和刹车中顾此失彼。要破解这一悖论，监管者就必须深入特定金融场景的实质，在死守底线的基础上，包容审慎地对待金融创新。但究竟将底线划到哪？这不但需要监管技术，更需要监管智慧。针对P2P网贷，网贷108条梳理既有规范，彰显出监管的智慧：这就是防范系统性风险和保护消费者。
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