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manbetx20客户端下载 “增质”才是繁荣基石

程实、钱智俊:资本市场并不是manbetx20客户端下载 “增速”的晴雨表,而是manbetx20客户端下载 “增质”的晴雨表,manbetx20客户端下载 “增质”的稳步提升才是资本市场的繁荣之基。

“好事尽从难处得,少年无向易中轻。”2019年,随着manbetx3.0 manbetx20客户端下载 “减速增质”向纵深发展,增长压力和改革潜力交叠激荡。立足这一节点,前瞻manbetx3.0 资本市场的未来发展,更加需要走出短期迷雾,把握长期规律。

着眼于“manbetx app苹果 -历史”宏观坐标系,我们发现,manbetx20客户端下载 “增质”而非manbetx20客户端下载 “增速”,才是资本市场长期繁荣的根本基石。从宏观战略来看,“减速增质”是走向manbetx20客户端下载 强国的必由之路。数十年来,manbetx app苹果 主要manbetx20客户端下载 强国形成“减速增质”的接力赛,而manbetx3.0 将大概率成为下一个接棒者。从微观基础来看,“减速增质”与产业转型升级一体两面。未来十年,manbetx3.0 产业升级有望迎来新一轮历史性机遇,同步实现“manbetx3.0 智造”和“智能服务”的双重崛起。从历史经验来看,manbetx app苹果 主要manbetx20客户端下载 强国的“减速增质”之际,往往也是资本市场的繁荣之时。有鉴于此,对于当前manbetx3.0 manbetx20客户端下载 ,“减速”引致的改革阵痛固然真实,但是“增质”培育的长期红利也同样笃定。考虑到在新一轮改革开放大潮下,manbetx3.0 manbetx20客户端下载 “增质”步伐有望行稳致远,我们对manbetx3.0 manbetx20客户端下载 和资本市场的长周期前景保持谨慎乐观。

“减速增质”是走向manbetx20客户端下载 强国的必由之路。“减速增质”表面上是增速与增质的外部选择,本质上则是manbetx20客户端下载 发展模式的内生演进。根据学理,新兴manbetx20客户端下载 体走向manbetx app苹果 性manbetx20客户端下载 强国,必然要经历两个阶段。第一阶段,以扩大要素投入为驱动,重心在于manbetx20客户端下载 总量的高速扩张。第二阶段,以提升全要素生产率为驱动,重心在于manbetx20客户端下载 质量的稳步优化。第一阶段末期,随着要素总量的约束和边际产出的衰减,高速增长不可维系,各类风险迅速累积,因此需要及时转入第二阶段,才能实现平衡、可持续的manbetx20客户端下载 发展。

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