在经典恐怖漫画《漩涡》(Uzumaki)中，不断扩散的螺旋图纹令一个小镇陷入疯狂。软银(SoftBank)老板孙正义(Masayoshi Son)要当心了。这家日本科技集团青睐的一个投资目标WeWork正盘旋着朝毁灭的方向滑去。软银出手为其纾困，将这家美国灵活办公企业的股权估值为80亿美元，相比之下，WeWork在最近一次融资中估值是470亿美元。这绝对是一次“折价融资”(down round)，并可能让具有高风险财务结构的软银也陷入不断下滑的漩涡中。
软银出价95亿美元接手债务与股权，其在WeWork的持股比例将升至最高80%。它有两个目标：避免或推迟资产减记，以及阻止WeWork的估值下滑。Lex专栏去年夏天对WeWork的估值只有30亿美元，当时银行家们正准备给出最高1040亿美元的估值。
据伯恩斯坦(Bernstein)估计，以80亿美元的估值计算，WeWork带给软银的亏损将达到36亿美元，其中包括22亿美元的直接投资亏损，以及愿景基金(Vision Fund)持股亏损的28亿美元中的51%。软银也许能预先阻止一次几乎相当于其年度净利润的减记吧。
您已阅读51%（483字），剩余49%（462字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。