2021年疫后的美国通胀格局与2008年金融危机后迥然不同。如我们在一篇文章《解密通胀谜题系列：关于通胀的两个常见误区》中所说，资产负债表衰退和财政政策力度不足是2008年后通胀持续低迷的主要原因。而本次疫情中，美国政府先后推出5轮总计近6万亿美元的财政救助，美联储购买天量国债予以支持，不仅有效保护了美国私人部门的资产负债表，还使其积累了高达2.1万亿美元的超额储蓄。拜登政府进一步提出包括4.4万亿美元基建与社会福利支出的“重建美国计划”，虽然尚未经美国国会通过，但仍引发了美国各界对于通胀的强烈担忧，前财长萨默斯和股神巴菲特都在其列。4月份美国通胀同比创下2011年以来的高点4.2%，似乎某种程度上印证了这一担忧。随后美联储官员纷纷表态称高通胀仅为暂时，指示货币将维持宽松，则进一步加重了担忧。美国是否真的站在历史的转折点，即将告别长达30年的低通胀、迎来高通胀时代呢？
首先可以确定的是，短期内美国高通胀仍将维持，至少到二季度末。这不仅仅是由于去年二季度极低通胀带来的基数效应。
需求方面，美国新增确诊持续下降，疫苗接种快速铺开，各州manbetx20客户端下载 普遍重启，密接行业迅速回暖。最具代表性的航空、酒店价格4月份环比分别上涨达10%和8%，未来还将进一步复苏。再考虑到前期1.9万亿美元财政救助对需求的滞后提振，预计二季度美国GDP季比折年增速可能高达8%。
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