6月上旬开始，10年国债到期收益率回升到3.14%的水平后维持震荡，存款定价机制改革开始实施后，市场对此解读为结构“降息”，债市迎来一波交易盘主导的做多情绪。我们对此保持谨慎，结合近日存款定价机制改革，从政策面、通胀、信用风险等视角对债市做了一些思考，供投资者参考。
存款定价机制改革体现降低成本的政策意图
（一）存款利率自律上限“有升有降”