本文作者是格雷厄姆资本管理公司(Graham Capital Management)创始人兼主席，同时也是罗宾汉基金会(Robin Hood Foundation)主席
要理解为什么宏观投资如今成为许多投资者关注的焦点，我们有必要先回顾一下这一策略的历史。在上世纪80年代，也就是对冲基金行业的起步阶段，最知名的管理者是一些传奇性的主观型宏观策略交易员，如保罗•图德•琼斯(Paul Tudor Jones)、路易斯•培根(Louis Bacon)、布鲁斯•科夫纳(Bruce Kovner)和斯坦•德鲁肯米勒(Stan Druckenmiller)。他们的回报率极高且与贝塔值（即整体市场趋势）的相关性较低。在我看来，这就是他们被称为对冲基金的原因。
这个行业逐渐演变出许多不同的市场领域，到上世纪90年代末，“多空”股票基金成为这个行业的主导风格。尽管这些基金大多同时持有多头和空头头寸（分别押注价格上涨和下跌），但它们的回报率与股市整体行情的相关性相当高，这反映出它们通常存在一定的净多头敞口。
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