几年来，软件行业具备私募股权公司看重的两个要素：快速增长和惰性的客户（倾向于在签约后一直保持忠诚）。收购公司纷纷向“软件即服务”(SaaS)行业大举投资。然而，所谓的“SaaS末日”（投资者一窝蜂抛售SaaS公司股票的趋势，上周达到高潮）令人质疑这种投资策略的智慧。
尽管历来偏爱实体资产，但私募股权公司——乃至整个私募资本行业——迅速拥抱了软件行业。贝恩公司(Bain & Co)的数据显示，从2020年至2025年上半年，北美约五分之一的收购交易发生在科技行业。PitchBook估计，在美国上市的私募信贷基金（即商业发展公司）也对软件行业相关债务有类似敞口。
对一些公司来说，近几周的抛售反映了市场对AI“颠覆”的模糊担忧，而非现实的盈利能力问题。客户关系巨头ServiceNow的第四季度业绩好于其先前预测，但其股价今年迄今已下跌近三分之一。项目管理软件公司Monday.com周一发布2026年业绩指引，预测营收将增长18%至19%，但其股价当日下跌逾20%。
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