日本企业目前应该在manbetx app苹果 各地出手抢购资产。在它们的资产负债表上,债务负担很轻,现金储备充沛。比如昨日发布强劲一季度业绩的佳能(Canon),其账上拥有72亿美元净现金及现金等价物,超过了LG电子、爱立信(Ericsson)和施乐(Xerox)三家公司的总和。日本企业的债务成本几乎低得不能再低,评级较高的公司只需支付比政府债券收益率高出十几个基点的价格。以股票支付收购成本也没什么压力:全世界最高的市盈率水平,使日本发行方的股权成本位居manbetx app苹果 最低。最重要的是,其本土市场名义增长率极低,在那里,旨在节省成本的并购交易往往会受到既得利益群体的阻碍。比如,麒麟啤酒(Kirin)和三得利啤酒(Suntory)之间250亿美元的交易就被迫流产。而一个关键因素应该是日元兑美元汇率在过去三年中25%的波动幅度。对预期日元将再次走软的竞购方来说,它们付出的控制权溢价实际上为零。
尽管有如此多的理由,但Dealogic的数据显示,自2009年年初以来,以国外企业为并购对象的交易,仅占日本所有并购交易的五分之一,与近10年来的比例相差不大——2000年以来,并购外企占日本所有并购交易的平均比例为16%。