德国交出了决定权,欧元得以保全。这似乎是市场对德国宪法法院上周针对欧洲央行(ECB)“不惜采取一切手段”拯救欧元政策所作裁决的解读。法官们的裁决本质上可归结为:“我们不喜欢欧洲央行的政策。我们认为那是违法的。但只有欧洲法院(European Court of Justice)才能否决该政策。”
鉴于欧洲法院接受德国否决建议的可能性很低,欧洲央行将能保住其“直接货币交易”(Outright Monetary Transactions)政策,其本质是一个承诺:欧洲央行将充当欧元区国家发行债券的最后买家。假如德国宪法法院上周否决了该政策,市场可能大乱。但与此相反,平静成为市场的主导情绪。