德国交出了决定权，欧元得以保全。这似乎是市场对德国宪法法院上周针对欧洲央行(ECB)“不惜采取一切手段”拯救欧元政策所作裁决的解读。法官们的裁决本质上可归结为：“我们不喜欢欧洲央行的政策。我们认为那是违法的。但只有欧洲法院(European Court of Justice)才能否决该政策。”
鉴于欧洲法院接受德国否决建议的可能性很低，欧洲央行将能保住其“直接货币交易”(Outright Monetary Transactions)政策，其本质是一个承诺：欧洲央行将充当欧元区国家发行债券的最后买家。假如德国宪法法院上周否决了该政策，市场可能大乱。但与此相反，平静成为市场的主导情绪。
2012年年中，欧洲央行首次宣布其债券购买政策，这无疑成为欧元危机的一个转折点，阻止了意大利和西班牙的借贷成本飙升到难以承受的水平。如今，欧洲央行可能面临采取更进一步行动的诱惑。在欧洲面对通缩威胁的情况下，该行面临着效仿美日和英国推出欧版量化宽松的压力。对德国的反应十分谨慎的欧洲央行行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)曾经暗示，这种政策将是违法的。但既然他知道，德国法院很可能将裁决权交给更具一体化情结的欧洲法院，他或许会决定表现得更大胆些。
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