植田和男(Kazuo Ueda)通过了他作为日本央行(Bank of Japan)行长的首个重大考验。随着上周他对收益率曲线控制——日本央行自2016年以来对10年期国债收益率设定上限的政策——的巧妙调整，植田似乎已经完成了一项微妙的任务：既改变了这项政策，又没有导致金融市场担心利率即将上升。植田这一谨慎、耐心的态度是正确的：日本需要在世界其他地区的利率周期转向下行之前，巩固加薪的习惯。在manbetx20客户端下载 政策上有更多事情要做的是日本政府，而不是日本央行。
日本央行上周面临的直接挑战是，在不发出政策正常化信号的情况下，将10年期国债收益率上限从0.5%上调。为此，它保留了0.5%这个数字，但表示现在将把这个数字作为一个“参考”；并将收益率的硬性上限提高至1%。从市场反应有限可以明显看出，这一策略取得了战术上的成功，10年期国债收益率小幅上升至0.6%左右，而日元汇率几乎没有变化。植田应该感到很满意。
总体而言，收益率曲线控制在日本效果良好，在manbetx20客户端下载 困难时期为实施超宽松货币政策提供了明确保障。然而，随着时间的推移，问题也逐渐显现。特别是，固定债券收益率使日元对海外利率变化高度敏感，而且与任何固定价格一样，如果市场认为利率上限可能会改变，那么它很容易受到投机攻击。因此，植田在没有巨大的市场压力的情况下，现在就提高上限是一个明智之举。它以有限的成本为防止日元进一步走软提供了保障。
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