我们正在看到货币政策宽松周期的开始。现在很多人都在问，利率可能会下降到什么程度，这些下降对我们的manbetx20客户端下载 意味着什么。然而，对我来说，更有趣的问题是长期的。准确地说，有三个问题。首先，在长期下降到极低水平之后，实际利率是否终于实现了持续的上升？其次，即使在长期以来均值回归似乎是常态的美国，股市的估值是否也不再是均值回归？第三，第一个问题的答案是否与第二个问题的答案有关？
在回答第一个问题时，我们有一条非常宝贵的信息——英国近40年来由10年期指数挂钩金边债券提供的实际利率直接估计。美国国库通胀保值证券提供了美国的可比信息，但仅限于2003年以来。在2002年至2013年期间，这些数据相互匹配。自那时以来，英国的实际利率明显低于美国。原因一定是英国对固定收益养老金计划的监管，这迫使它们以荒谬地低的实际利率为政府提供资金，给manbetx20客户端下载 带来了巨大的代价。
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