早上好。唐纳德•特朗普(Donald Trump)今天前往密歇根州，为美国陷入困境的汽车行业推出了新的优惠政策--这只是总统在关税问题上退让的又一例证。我们称之为“塔科贸易”(Taco trade)，意为“特朗普总是退缩”(Trump Always Chickens Out)。虽然“塔可贸易”可能不足以稳定美国资产价格，但肯定胜过坚持有害政策。给我们发送电子邮件：robert.armstrong@ft.com和aiden.reiter@ft.com。

为什么股票和债券会同向波动？

在过去六个交易日里，股票和债券价格齐涨。标普500上涨了约9%，10年期国债收益率下跌了25个基点（请记住：收益率下降=价格上涨）。表面上看，这对普通的多元化投资组合来说是好消息：两类资产都在赚钱。但这也带来一丝隐忧。持有股票和债券的好处在于，至少有时一方能对冲另一方的风险。市场情绪乐观时，股票上涨；市场情绪谨慎时，债券上涨。当两者在上涨时呈现正相关，人们难免担心它们也会像糟糕的2022年那样一起下跌。

六天的表现还不足以定义一个市场格局，但我们在这里还是有些担忧。为什么股票和债券会呈现正相关？作为参考，下面是一张过去一年股票价格和债券收益率的图表，其中收益率的坐标轴被反转了，所以当那条线向上时，代表债券价格在上涨：