本文作者是Panmure Liberum董事总经理
美国股市的估值再次逼近2000年互联网泡沫时期的高位。这本身就意味着未来发生重大亏损的风险正在上升，更糟的是，如今出现的这种极端估值，正值企业盈利远高于正常水平的时期。如果估值回归常态、企业盈利同时下滑，投资者的亏损可能会迅速滚雪球般扩大。
耶鲁大学(Yale University)的罗伯特•席勒(Robert Shiller)教授将经周期调整市盈率(CAPE)推广为衡量标普500指数(S&P 500)长期前景的指标。今年5月，该比率一度超过40倍，再度成为市场焦点，这是自上去90年代末互联网泡沫见顶以来首次、也是唯一一次出现这种情况。
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