毫无疑问，美国正遭遇债务危机。当然，这并非像阿根廷本世纪多次违约或希腊在2010年代经历的困境那样的突发紧急状况，但它具有一场慢性灾难的特征：所有人都看得出灾难正在逼近，而政府却始终没有采取足够措施加以避免。
衡量美国联邦政府债务的最关键指标——公众持有的债务——已从2000年的3.4万亿美元飙升至如今的32.3万亿美元。在25年多一点的时间里，其与GDP之比从33.7%暴涨到了100%以上。更重要的是，偿还这些债务的负担已经翻倍。在2000年，偿债开支占税收收入的11%，而在本财年的前10个月，这一比例已经达到了21.5%。由于长期借贷成本高企，美国财政部正越来越多地通过短期借款来为债务筹措资金。同时，总统正再次施压美联储降息，以让数据好看一些。这就是慢火煎熬的债务危机所带来的滑坡效应。
鉴于美国即使在充分就业的情况下，仍将每年继续维持接近国内生产总值6%的财政赤字，债务与GDP之比势必年年上升，从而增加偿还债务对税收收入的需求，也加大美联储降息的压力。这个过程不太可能以违约或失控的通胀告终，而更可能演变成一个日益恶化的问题，留待某个人在未来解决。正如我最近所论述的，不断上升的赤字和偿债成本已不再具有让财政恢复审慎的力量。
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