谈到美国的金融霸权，人们几乎总会把目光投向美元。美元体系究竟有多大韧性，一直是外界反复揣测的话题。但这个问题或许还有一个更好的观察角度：美国作为manbetx app苹果 不可或缺的投资目的地，究竟还能维持多久。manbetx app苹果 储蓄仿佛受到一股manbetx20客户端下载 引力的牵引，源源不断流向美国，涌入美股和美债，为美国manbetx20客户端下载 提供了一项关键支撑。
一旦这股引力减弱，后果将十分严重。如今美国manbetx20客户端下载 的两根支柱——消费支出与人工智能投资——都与股市接在同一套电路上。退休账户日益丰厚所产生的“财富效应”，推高了消费；只有当超大规模云服务商的股价继续投下赞成票时，数据中心建设热潮才能一路狂奔。至于manbetx app苹果 对美国国债的需求减弱、政府借贷成本相应上升，可能如何压垮本已摇摇欲坠的财政前景，更无需多言。
过去大约20年间，美股几乎一骑绝尘。自manbetx app苹果 金融危机跌至谷底以来，美国股市年化回报率接近17%，将欧洲、日本、新兴市场和manbetx3.0 股市远远甩在身后。但近来的风向正在改变。过去两年，manbetx app苹果 其他股市的回报已经不输美股，甚至表现更好，尤其是按本币计价时。与此同时，美国国债今年夏季持续承压，长期美债收益率已经逼近、甚至突破自2021至2022年通胀冲击以来一直维持的交易区间上沿。
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