本文作者是Dimensional Fund Advisors的联席首席执行官
特斯拉的股价在2020年上涨了8倍，在充满不确定性的一年里产生了非凡的回报。从金融科学的角度来看，我们有必要问一下，特斯拉的回报对投资者有什么意义。
股票价格是由买卖双方的交易决定的。激烈的竞争确保了新的信息能在买卖双方开始交易的瞬间得到反映。这个过程使股票价格成为我们对未来最好的预测。
20世纪60年代，人们开发了两种方法来测试这种预测的有效性。第一种是分析股票价格的变化，以确定它们是否反映了所有可用的信息。第二种方法测试了专业投资者的表现，以证明他们能够可靠地预测未来的股票价格。学者尤金·法玛(Eugene Fama)和迈克尔·詹森(Michael Jensen)的研究成果已被无数次证实：试图通过猜测股价来打败市场是一种失败的尝试。
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