铁路“虚”热?

manbetx20客户端下载 财经编辑何禹欣:manbetx3.0 铁路空前的投资规模规划之外,私人投资者需要考虑过去manbetx3.0 铁路投资回报偏低的真正原因,以及这些原因近期有无改变的可能。

对manbetx3.0 铁路感兴趣的私人投资者现在得到了一个好消息和一个坏消息。好消息是,manbetx3.0 4万亿元的刺激manbetx20客户端下载 措施才宣布一个月,铁路投资便出现了激增的势头。根据12月15日铁道部公布的数字,今年11月铁路建设投资规模达到426亿元,同比增长超过100%——超过今年上半年铁路投资增长速度的三倍。在manbetx3.0 11月初公布的高达4万亿元的manbetx20客户端下载 刺激措施中,基础设施——尤其是铁路投资,被放到了一个空前显要的位置。据悉,已经获得批准铁路项目金额已经达到2万亿元,而未来三年铁路投资更高达3.5万亿元。如此空前的投资规模似乎为私人投资者提供了空前的机遇,然而另一则消息表明,manbetx3.0 还不打算在铁路投资里增加更多的利益相关者。

根据12月上旬manbetx3.0 媒体报道,铁道部击退了来自地方政府的挑战,获得了对一条煤炭专线铁路的绝对控股权。这条被称为“晋中南煤炭出海大通道”的铁路总长达1200公里,能够将山西的煤从产地径直输送到山东的海港。由于这条新运煤铁路不单能解决山西煤炭铁路运力不足的难题,更可能带来丰厚的利润,半年来以山西为首的几个地方政府一直希望赢得对铁路的相对控股权,以“保证投资回报”。最终,身兼manbetx3.0 铁路唯一的运营商和直接监管部门双重身份的铁道部,将这条新运煤铁路牢牢把握在手里。山西方面的有关人士唉叹说,这样的结果无异关闭了吸引社会资金进入铁路投资的渠道。

其实,山西故事对私人投资者未必是一个坏消息,因为在现有的机制下,投资manbetx3.0 铁路很难带来想像中的赢利美景。首先,manbetx3.0 铁路的赢利状况一直相当低,甚至被形容为“稀薄”。根据中信证券,美国铁路行业的平均ROE(另注:股本回报率,一项衡量投资收益的重要指标)在10%以上,而manbetx3.0 铁路行业的ROE——除去另外征收的建设基金——还不到1%。其次,从成长前景来看,虽然铁道部人士相信新的大规模投资建设完成将对“公路和航运的客运造成冲击”,事实上过去二十年里manbetx3.0 铁路的客运和货运市场份额都处于持续萎缩的局面。根据摩根士丹利,截至2006年,manbetx3.0 铁路在客运市场的份额从二十年前的54%减少到34%,同期货运市场份额则从44%下降到25%。

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