盖特纳

Lex专栏:盖特纳“新规”管用吗

美国财长决心制定金融业新游戏规则,但他必须提防过度承诺。

“不是外围的小修小补,而是制定新的游戏规则。”美国财长蒂姆·盖特纳(Tim Geithner)希望这样重塑美国陈旧的监管框架。他希望利用人们的震惊和沮丧来推行全面变革。其压倒“地盘争斗”的用意,对美国国会是一道明确暗示:不允许政治对立阻挠改革。

盖特纳的挑战在于,要确保自己大胆的言论不会化为空谈。奥巴马政府无力承受分心之事,例如征收90%的奖金税。难怪政府有意颁布整个金融业薪酬标准的想法,令大家神经紧张。不过,私有企业最终必须掌控自己的命运。还必须允许它们创新,尽管盖特纳声称创新“压垮了”整个体系。毕竟,财政部自己为了把将我们拉出这个泥潭,正在发疯般地创新。

人们必须清楚地思考(至少)两个问题。首先,盖特纳必须区分监管实践和原则。例如,收集充分的衍生品信息可以很快完成。但增加资本要求则会改变整个格局。新的结构应通过设计来创建,而非意外涌现。其次,将很难避免生成新的监管争斗来取代旧的。把各机构压缩到一起以消除分歧,听起来固然很诱人,但监管机构之间存在某些制衡颇有好处。以美联储(Fed)与新近得到扩张的联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation)为例,它们之间已似乎可能产生摩擦,更别提任何尚待创建的新机构了。这可能意味着勉强的妥协。

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