观点衍生品

别让衍生品市场背黑锅

德利万邦首席执行官特里•史密斯:没有任何证据表明CDS市场引发了问题,这个市场经受住了雷曼兄弟垮台的考验。英国政府限制场外衍生品交易的计划,体现了政客与一些操作者的私利。

伦敦金融城(City of London)最近发表了一份关于场外交易(OTC)衍生品的报告*。如果像我一样,你也认为,政治家和监管者应该像医疗职业对待病人一样对待这场金融危机:先诊断疾病,然后开出治疗方案,这份报告将令你震惊。

识别场外交易市场的若干特征非常重要。

首先,它们的规模远大于在交易所运作的市场。报告显示,OTC衍生品合约市场价值比在交易所上市的衍生品高出8倍,而交易所上市衍生品的交易量又是现货证券交易量的25倍。这些市场的相对规模和重要性由此可见一斑。

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