如今，金融监管改革方案随处可见，其中最值得关注的来自美国。6月中旬，巴拉克•奥巴马(Barack Obama)政府拿出了一套全面的方案，尽管它仍有些缩手缩脚。但这些提案能降低金融体系遭遇危机的几率吗？我的答案是否定的。我之所以如此悲观，是因为危机加剧了金融业的虚弱状况。拟议中的改革不可能抵消掉这种危险。
金融业的核心是那些高度杠杆化的企业。它们的核心活动是创造和交易价值不确定的资产，而债务——正像我们注意到的那样——由政府担保。这是一张用纳税人资金进行赌博的许可证。但神秘之处在于，危机的爆发如此罕见。
让我们首先看一看现代资本主义的核心：有限责任股份公司。大型商业银行是有限责任革命最重要的产物。但银行是特殊种类的公司：对它们而言，债务不单是一种业务手段；那就是它们的业务。因此，有限责任可能会对银行的行为产生异常重大的影响。
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