领导人们上周参加一年一度的杰克逊霍尔manbetx20客户端下载 研讨会(Jackson Hole Symposium)时，应该考虑一下美联储(Fed)作为最后货款人的未来。在数十年的时间里，尤其是在此次金融危机中，美联储一直在用自己的资产负债表，承担着典型的最后贷款人角色。但它之所以能这做，依靠的是自身的manbetx20客户端下载 信誉和政治独立性，但在这场危机中美联储已经损害了这些特质。
2007年末危机恶化时，美联储创造了新流动性工具，其中有些纳入了除存款机构以外新的资金接收人，包括投资银行和企业商业票据发行机构。此外，在2008年，为了防止具有系统重要性的机构倒闭，美联储发放了惊人的“纾困”贷款——用于援助摩根大通(JP Morgan Chase)收购贝尔斯登(Bear Stearns)的300亿美元无追索贷款（其中有10亿美元的可扣除款额），以及为美国国际集团(AIG)创设的一个两年期850亿美元的信贷安排。另外，美联储还与美国财政部、美国联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation)一道，为花旗集团(Citigroup)和美国银行(Bank of America)的不良资产池提供了4240亿美元的损失担保。
这些行动对美联储的资产负债表产生了巨大影响。截至今年6月，美联储的总资产已经升至2万亿美元以上，而2006年这一数字为8520亿美元；并且，其中仅有29%的资产是国债，而2006年为91%。最后贷款人所发放的传统贷款往往得到充分担保，以防范借款人的道德风险，并降低央行所承担的风险。然而，美联储这些新发放贷款的担保是否充分，我们尚不清楚。
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