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Lex专栏:美国国债为何仍具吸引力

尽管美国政府近期发债金额庞大,但投资者十分踊跃。相对于未来可能恶化的美国财政状况,投资者们更为担忧的是美国manbetx20客户端下载 的近期走势。

相对于美国联邦财政在未来几年可能出现的恶化,美国国债的买家们似乎更担心美国manbetx20客户端下载 的近期前景。尽管美国一周来发行的国债金额高达1230亿美元,但10年期国债收益率却从周一的3.58%,回落至周三早盘时的3.41%。至于周二进行的、有史以来规模最大的两年期国债拍卖(440亿美元),创纪录的直接需求也令交易商感到意外。这些投资者不认为美国利率或通胀水平将在近期内走高。

他们的看法或许有些道理。10月份美国消费者信心指数再度下降,就业岗位的缺乏,使得消费者对现状的评估降至26年来最糟糕的水平。工厂和企业在远低于产能的水平上运转,实际产出和潜在产出之间存在着巨大的差距,这表明物价和工资几乎不可能面临上行压力。刺激性支出和定量宽松政策并未开启新一轮的繁荣。

与此同时,没有迹象表明国外买家正对美国国债失去兴趣,同时,美国人对国债需求的一个重要来源尚未被发掘:正步入退休年龄的婴儿潮一代,十年里已被股市打击了两次。考虑到这种不确定性,加之美国manbetx20客户端下载 仍存在长期停滞的风险,美国政府全额还款的承诺,仍然具有吸引力。

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