迪拜

Lex专栏:迪拜与希腊的相似之处

海湾地区的道德风险正在扩大,欧洲或许亦是如此。迪拜和希腊获得的纾困资金被收回的条款都不明确,都留出了酌情处理的余地。

谢谢,阿布扎比,谢谢你。迪拜这个更富有的邻国最终还是决定为迪拜最大的国有企业集团提供资金,避免其违约。在改变了先前的态度之后,阿布扎比已支付100亿美元的首期资金,帮助迪拜世界(Dubai World)度过明年4月前的这段时间。与另一个入不敷出的国家希腊相比,两者有惊人的相似之处。就像阿联酋将支持迪拜世界及其准主权风险一样,欧盟和欧洲央行(ECB)也有可能为雅典提供支持——尽管两者对希腊的肆意挥霍提出了异议。海湾地区的道德风险正在扩大,欧洲或许亦是如此。

为两国提供的支持规模都十分巨大。希腊各银行已向欧洲央行提供了大约420亿欧元的担保品,以获得用于支持国内信贷的廉价贷款。这相当于希腊国内生产总值(GDP)的17%。与此同时,迪拜从阿布扎比收到了大约250亿英镑的资金支持,相当于迪拜GDP的三分之一左右。当然,两者有很大区别。向迪拜提供的支持,是为了帮助改善一家过度扩张的准主权公司的资产负债表;向希腊提供的支持,则是为了帮助改善一国内部的信贷状况。但在这两个国家,可能导致上述纾困资金被收回的条款都不明确。在希腊,欧洲央行可能会修改其要求担保品必须符合一定债务评级的规定。而在迪拜,阿布扎比可能提出的要求并没有被公开。两者都留出了酌情决定的余地。

在阿布扎比新近注入迪拜的100亿美元中,有41亿美元将用于偿还棕榈岛集团(Nakheel)的伊斯兰债券。其余大部分资金将付给迪拜世界的贸易债权人和承包商。这为迪拜争取了时间,但前提是债权人同意重组。如果重组失败,新破产法将随之启动。

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