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货币增速已经见顶?

manbetx20客户端下载 特约撰稿人李明旭:去年12月manbetx3.0 货币供应量显示紧缩比预期来得快。这有利于控制2010年的通胀预期,但将对资产价格构成压力。

manbetx3.0 央行15日公布的数据显示,去年12月广义货币(M2)和狭义货币(M1)的增速均有小幅下降。其中,12月M2增速放缓至27%的水平,而此前三个月连续保持在29%以上;M1增速的下降则更需引起市场的注意——去年,M1增速由年初的6%上升至11月34%这一近十余年的历史高位,连续11个月的加速增长反映了当时国内manbetx20客户端下载 活跃度迅速增强的状况。

此次M1增速出现下滑,具有一定的信号意义。近来数年的情况表明,M1增速与股价、楼价等资产价格走势有着良好的契合度——在2007年8月至10月间,M1增速与上证综指同时见顶,而此前一轮楼市的向下调整最初也是始于2007年10月;同样,M1增速、上证综指以及楼市成交量也基本上同时在2008年年末触底。

在跨境资本流动方面,去年四季度月度外储增加额分别达到了557亿、605亿和103亿美元的规模,可以看出外储增量在去年12月出现了明显放缓——如果按照通常算法,即将“外储增量-外贸顺差-外商直接投资(FDI)”作为衡量当月热钱流入的规模,则12月出现了202亿美元的资本净流出,而在10月和11热钱流入的规模则分别为246亿美元和344亿美元。

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